多家金融巨头发声:A股还有上涨空间 是全球投资者重新关注中国市场的好时机
时间：2024-10-12 13:01:41
10月11日早盘，A股三大指数低开。
截至发稿，上证指数跌1.46%，深证成指跌2.62%，创业板指跌3.72%。数据显示，沪深两市成交额突破1万亿元。
券商股午后反弹，中金公司午后大幅拉升涨停，锦龙股份、东方财富、中信建投、中国银河等纷纷跟涨。
据央行网站，据中国人民银行网站10月10日消息，为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。
据上海证券报，分析人士表示，通过SFISF，金融机构抵押流动性相对较差的资产，获取流动性更好的资产，从而在市场进行融资、提高资金实力，进而更好地在资本市场进行投资。通过SFISF获取的资金被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司稳定市场的作用。
9月底以来，在政策暖风下，A股市场走出一轮回升行情，外资机构对于中国股市的关注度持续提升。
据券商中国，摩根士丹利在最新研报中表示，上周的政策转变超出了其预期，包括有力的货币宽松，前所未有的流动性工具提振股市，以及对楼市“止跌回稳”的罕见表态。预计未来两个季度GDP环比增速有望温和改善，从今年2—3季度的3%（环比折年率）反弹至5%。
摩根士丹利预计，决策层将继续展现实现再通胀的决心，但中央财政支持房地产和社保支出（实现再通胀关键的一环）的第一步将是温和的，符合一贯的“动态试错”的渐进取向。
具体到中国股市，摩根士丹利认为，短期内A股仍有至少10%的技术性反弹空间。主要的受益股票分为两类：
1、A股中股息率和自由现金流收益率显著高于2.25%再贷款利率的公司。
2、A+H股中，其A股股价能够受近期政策提振，但在港股市场存在折价的公司。未来数月如果随着GDP环比增速的回暖和决策层再通胀政策的进一步推出，企业的基本面能够得到切实的改善，则有可能看到股市更加可持续的上涨。估值有望回到股市经历小阳春时期（2022年11月~2023年3月）的水平。
图片来源：视觉中国
高盛日前发布报告指出，中国的政策转向显著，预计2024年四季度至2025年一季度有适中的财政宽松和温和的季度环比增长，预计中国股市仍有15%~20%的潜在上行空间，高盛将中国股市调升至“超配”评级。
富达国际指出，根据EPFR数据，截至9月底，海外无论是主动或被动基金都显著低配中国股票。目前主动资金中国股票配置在5%，属于历史低位，历史高位接近15%。长期以来，对冲基金和机构投资者一直低配中国市场。最近多部委联发的经济刺激政策提振了市场情绪，使得空头承受巨大压力。
富达国际认为，中国A股的吸引力还将持续。首先，目前中国市场估值仍位于历史低位区间，同时也低于海外大多数主要市场的估值水平，而且仍有大量来自亚洲、美洲、欧洲等国际投资者低配中国的资金要再平衡，或会助推A股市场持续反弹。第二，中国经济的韧性不容低估，在保持经济基本盘稳健的前提下调结构，中国在绿色科技、数字经济、高端制造等多个领域已经处于全球领先地位。第三，中国政府稳定增长、刺激经济的决心也非常强烈，而且“三步走”的策略路径也很清晰。
富达基金股票部副总监周文群表示，9月24日以来，中国政府出台了一系列经济刺激政策，包括支持房地产、消费、政府项目、银行增资、并购重组等多项措施，显示出中国政府提振经济的坚定决心。中国政府将经济增长放在更重要的位置，直接面对并尝试解决问题。相信随着货币政策和财政政策协同发力，政策将逐步见效。由于中国经济基本面不断改善，且估值仍然具有吸引力，现在是全球投资者重新关注中国市场的好时机。消费、国内周期性行业等对宏观经济敏感的板块可能会跑赢大盘。
每日经济新闻综合券商中国、上海证券报、央行网站、市场公开资料
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